五粮液 视觉中国 资料图

五粮液前三季度营收和净利润均降超一成。

10月30日，宜宾五粮液股份有限公司（五粮液，000858.SZ）披露2025年第三季度报告 ，公司前三季度实现营业收入609.45亿元，同比下降10.26%；归母净利润为215.11亿元，同比下降13.72%。

其中，第三季度实现营业收入81.74亿元，同比下降52.66%；归母净利润为20.19亿元，同比下降65.62%；扣非归母净利润20.15亿元，同比下降65.62%。

对于第三季度业绩下滑，五粮液在财报中解释称，主要系白酒行业处于深度调整期及有效需求恢复不及预期等因素综合影响；对于扣非净利润下滑，公司称，主要系本报告期营业收入下降及公司为应对市场变化加大投入综合影响。

据Wind数据，五粮液前三季度营收增速系2015年以来首次负增长，净利润增速为自2016年以来首次负增长。

五粮液近年来业绩表现，来自Wind数据

值得一提的是，在披露三季报的同时，五粮液宣布拟中期分红超100亿元。

同日，五粮液披露2025年中期利润分配预案。截至2025年9月30日，公司未分配利润为968.67亿元。经董事会充分研究，公司拟向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税）。截至2025年9月30日，公司总股本为38.82亿股，以此计算合计拟派发现金红利100.07亿元（含税）。

另据三季报，报告期内，五粮液销售费用为66.30亿元，同比下降14.88%；管理费用为22.99亿元，同比下降5.47%；财务费用较上年同期减少0.87亿元。

合同负债在一定程度上代表经销商的打款意愿，对于酒企，通常被视为业绩“蓄水池”。财报显示，报告期末，五粮液合同负债为92.68亿元，相比期初的116.90亿元下降20.72%。

公开资料显示，五粮液的主要产品为“五粮液酒”，是我国浓香型白酒的典型代表，公司产品还包括五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等五粮浓香酒产品。

三季报显示，公司前三大股东分别为宜宾发展控股集团有限公司、四川省宜宾五粮液集团有限公司、香港中央结算有限公司，持股比例依次为34.43%、20.65%、2.85%。

对于五粮液前三季度业绩表现，酒业独立评论人肖竹青对澎湃新闻表示，五粮液短期业绩承压，是属于行业性调整，属于中国白酒行业共性问题，并非公司个体问题。其品牌力和渠道控制力依然在浓香白酒赛道绝对领先，具备穿越周期的能力。

对于2025年主要发展目标，五粮液曾在2024年年报中提到，目标是巩固和增强稳健发展态势，推动品牌价值和市场份额双提升，营业总收入与宏观经济指标保持一致。对于可能面对的风险，公司提到，一是内外部环境不确定性风险；二是消费需求持续低迷、恢复不及预期；三是行业竞争加剧尤其是头部企业竞争加剧。

10月9日，五粮液集团（股份）公司召开党委会，集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦主持会议并讲话。会议强调，要奋力冲刺年度目标任务，酒业主业要加快市场攻坚突破，积极拓展年轻化、国际化市场空间，打好“组合拳”；非酒产业要主动对接新业务、新合作、新项目，培育新的增长点。

截至10月30日收盘，五粮液报118.47元/股，跌幅为0.30%，总市值4599亿元。