海运指数创近6个月新高，航运业或迎来全面投资机会
（图片来自海洛）
// 海运指数创近6个月新高 //
2月22日，A股海运指数 (886027.WI)上涨1.51%至3405.03点，创下近6个月新高。值得注意的是，春节假期交运行业除了国内春运“火爆”外，国际市场油运、集运运价也大幅攀升。
截至上周五2月16日，原油运输指数BDTI报1341点，较前一周提升87点，增长6.9%。超大型油轮VLCC的运价出现大幅上涨，VLCC- TCE上周报6.9万美元，周环比上涨62%。其中，TD3C-TCE（中东-中国）报于5.5万美元/天，周环比上涨35.6%。目前2月VLCC-TCE均值达到5.62万美元，是近十年来最佳的二月运价表现。1月BDTI指数均值为1399点，环比增长22.3%，同比增长0.21%，处于近6年同期高位。1月集运SCFI指数均值为2130点，环比增长73.2%，同比增长105%。
光大证券表示，1月油运、集运运价环比大幅增长，红海局势持续发酵提供额外的驱动力。对集运而言，红海事件已导致大部分集装箱船全部绕行好望角，但是绕行影响如大船运力缺口及缺箱等供应链紊乱问题尚未完全兑现。若红海局势持续，前述问题可能在7-8月旺季继续兑现，长期来看仍不可忽视。若红海局势得以缓解，集运市场供过于求的矛盾将重新显现；油运而言，春节过后炼厂开工逐步恢复，叠加此前进出口配额下放，原油进出口需求有望继续回升；长期油运供需关系改善具备强确定性，运价中枢有望持续提升。该机构维持行业“增持”评级。
华创证券同样指出，建议重视地缘冲突或推升航运资产风险溢价。此前数次中东战争导致的原油价格与油运价格上行，以及2022年俄乌冲突、能源危机背景下油运价格的变化，意味着航运资产，尤其是油轮资产在产油国区域发生的重大地缘冲突会呈现价格的明显上行，换而言之，地缘冲突会助涨航运周期的斜率。
// 航运业或迎来全面投资机会 //
当前油运仍处于淡季，为何VLCC运价大幅上涨？国信证券表示大量船舶或在淡季当中集中进坞进行维修及装塔，带来短期供给侧的缺失，造成了VLCC 运价的大幅提升，侧面印证了当前油运运力已经偏紧的格局。考虑到2024年VLCC运力增长有限，行业供给的出清有望带来运价弹性进一步放大，维持2024-2025年行业运价中枢继续抬升的观点。
该机构进一步指出，此外结合当前的油价、运价、运输需求来看，每当原油价格下行，运输需求往往较为强烈，而油价一旦开始上涨，运输需求则会快速下降，因此油价较低时运价明显更为强劲，或体现出全球大国均有较大的原油进口需求，但是高油价成为了短期补库的阻碍。一旦原油供给出现放量，运价有望迅速提升。
对于行业的投资机会，浙商证券研报显示油运行业供给确定性放缓，2024-2025年预计分别仅有3艘VLCC新船下水，该机构继续看好油运景气周期演绎。华创证券则强调，在红海持续影响的前提下航运业或迎来全面投资机会。首先集装箱运价直接影响大，集运公司将迎来催化。其次继续强调油运标的为配置首选。近期VLCC市场价格已开始传导，成品油运输在过往苏伊士运河堵塞事件中，运价反应最为显著。
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