3月20日，市场全天冲高回落，沪指震荡调整失守半年线，跌破4000点整数关口，创业板指盘中刷新年内新高后快速回落。截至收盘，沪指跌1.24%，深成指跌0.25%，创业板指涨1.3%。

板块来看，电力板块反复活跃，储能概念快速走强，算力硬件概念盘中走高。下跌方面，化工板块下挫，算力租赁概念集体走弱。

黄白二线分化明显，全市场连续两日超4700只个股下跌。沪深两市成交额2.29万亿元，较上一个交易日放量1759亿元。

昨天收盘后，市场遭遇情绪“双冰点”的提法逐渐传开。从历史行情来看，短线反弹的概率，通常是高于出现“三冰”的。

但市场的实际表现就是那么“出其不意”。

如上图所示，早上开盘后，超4000家上涨的普涨局面仅持续了约10分钟，随后急转直下。从10:00到收盘的多数时间，下跌家数都接近4000家，尾盘增至4700多家。

平心而论，当“亟待反弹”遇上市场持续给出负反馈，失望是股民的正常反应，选择离场并无不妥。

但如果暂时放下情绪，“反人性”地去看，当下是否仍然“危中有机”呢？

首先，有观点认为，虽然“按理说”双冰后应有技术性反弹，但由于今天是周五，市场还需要“提防”周末中东局势再度恶化——毕竟3月份以来，押注周末题材发酵的战法胜率也不高，这便导致“冰点理论”暂时失效了。

换言之，经历了再一次情绪低谷，下周这个反弹仍有“虽迟但到”的概率。

其次，我们来细品今天这个颇为割裂的盘面：

一边，是上证指数站不上4000点，盘中回踩至120日均线后，持续水下震荡。

值得注意的是，午后约14:26，沪指在回补了1月5日留下的高开缺口后继续下探，将年内涨幅完全回吐。

乐观地看，承接资金被动接下了不少“带血筹码”。

而另一边，创业板指在光伏、光模块等板块权重股的带动下，创出阶段新高后回落。

源杰科技盘中一度涨停，截至收盘涨17.37%，股价为1114.99元，跻身千元股行列，并超越寒武纪成为A股第二高价股。

两种截然不同的趋势，到底谁会影响谁？这是个值得关注的悬念。

从资金流向来看，机构资金全天大举流入，但主力、大户、散户都在反复“做T”中流出。

德邦证券研报认为，（市场回调）一方面原因在于中东局势进一步恶化，另一方面美联储暂不降息也或压制市场估值。

其表示，当前宏观环境下，一方面全球油价高企或推高通胀，另一方面，原油供应的短缺也或导致全球部分产业链出现中断，市场或担忧全球经济因此下行，“滞胀”交易升温下除能源板块外市场均大面积承压。展望后市，A股市场可能继续呈现调整格局，但结构性机会依然存在，建议继续关注中东局势及国内政策动向。

对于国内股指，西南期货团队则给出比较谨慎的观点。

其表示，国内期指长期有望延续牛市趋势，仍然看好长期表现。但中短期内，伊朗局势不确定巨大且影响深远。如果霍尔木兹海峡实质性封锁长期化，全球流动性或面临收缩，全球经济和金融市场或面临重大调整。如果高油价和高通胀刺破美国科技股泡沫，或导致全球经济衰退，国内经济和金融市场也难以独善其身，估值高、涨幅大的IC（中证500）和IM（中证1000）合约将更加脆弱。“因此，面对海外宏观环境的巨大不确定性，预计市场波动将显著放大，最好暂且空仓观望”。

最后，来盘一下今天逆势走强的“两束光”板块。

光伏设备板块的异动，源于一则传闻：特斯拉正寻求从中国供应商手中采购价值29亿美元的光伏生产设备。午间，据贝壳财经报道，一家光伏企业证实了上述消息，并透露合同规模在吉瓦级。

国金证券表示，北美电力短缺问题持续升温，相比持续延长的燃气轮机订单周期，太空光伏产品规模化量产、星舰回收成功等驱动卫星制造与入轨成本大幅下降的突破事件，或更快落地。

招商证券表示，本轮北美光伏扩产，将给相关国产辅材、设备及头部制造公司带来价值重估。同时，尽管目前低轨卫星的光伏需求很小，但在快速增长，未来太空光伏可能会成长为大市场。

光模块、光通信等方向走强，则受到了隔夜美股相关概念个股大涨提振。

东吴证券表示，AI发展带动光模块需求爆发，封装测试设备商充分受益。AI训练与推理集群规模持续扩大，光模块速率由400G全面迈向800G并加速向1.6T升级，出货结构向高端规格快速倾斜。高速率产品对贴片精度、耦合稳定性、测试带宽与一致性要求显著提升，推动设备向高精度、高自动化、高一致性方向升级。同时，架构由传统可插拔向CPO/OIO演进，新增先进封装与一体化测试需求，带动单位产线设备投资额抬升。需求扩张叠加技术升级，设备端迎来量增价升的双重驱动。