债市早报：央行再提降准仍有空间；资金面整体平稳均衡，债市回暖
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【内容摘要】3月21日，资金面整体平稳均衡；债市回暖，银行间主要利率债收益率普遍下行；世茂股份拟2.85亿元转让泉州商业地块及建筑予恒昌置业；中梁控股境外债重组条件均已达成，可转债转换期于4月8日开始；中国奥园境外债重组生效日期为3月20日；转债市场主要指数小幅收涨，转债市场个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【国家发改委：将统筹用好超长期特别国债等政策工具，加快审核地方政府专项债券项目】国务院新闻办公室3月21日举行新闻发布会。国家发改委副主任刘苏社会上表示，目前发改委已经建立增发国债项目的调度机制。从目前的情况看，相关项目正抓紧有序推进，将督促地方政府加快工作进度，推动这些项目在今年上半年全部开工。为提高政府投资效益，今年将调整优化中央预算内投资结构，适当扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金的范围，同时加强各类政府投资的统筹衔接和错位安排，形成各类资金的整体合力。下一步，国家发展改革委将统筹用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等政策工具，加快审核地方政府专项债券项目，充分发挥政府投资引导作用。
【央行副行长宣昌能：法定存款准备金率仍有下降的空间】3月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。央行副行长宣昌能在会上表示，下一阶段，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间，在前期引导银行下调存款利率以及下调支农支小再贷款、再贴现利率等政策的传导下，2月5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下行0.25个百分点，为LPR改革以来最大降幅，有效带动贷款利率的持续下降；去年12月新增的5000亿元抵押补充贷款（PSL）额度也已全部发放，还将设立科技创新和技术改造再贷款。
（二）国际要闻
【美国3月Markit制造业PMI创近两年新高，服务业低迷】3月21日，标普全球及研究公司Markit联合发布的美国PMI数据显示，3月美国制造业商业活动表现强劲，创下近两年来的最快增速，但对经济贡献更大的服务业逊于预期及前值，创三个月新低。具体数据如下：美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创21个月新高，预期51.8，前值52.2。其中，产出分项指数初值54.9，创22个月新高。美国3月Markit服务业PMI初值51.7，连续第二个月下滑，创3个月新低，预期52，前值52.3。美国3月Markit综合PMI初值52.2，创2个月新低，预期52.2，前值52.5。总体而言，尽管3月份的商业活动较上月有所下滑，但今年第一季度美国经济保持稳步增长。商业活动整体扩张放缓反映了服务活动增长放缓，但制造业活动以近两年来最快的速度增长。需求方面也出现了类似的情况，3月份新订单的增长速度略有放缓。不过劳动力市场强劲，商业活动前景为2022年5月以来最乐观的读数，就业机会升至今年迄今的最高水平。与此同时，通胀压力显示出回升的迹象。投入成本以6个月来最快的速度上涨，而企业自去年4月以来最大程度地提高了售价。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格继续收跌 NYMEX天然气期货价格微幅收跌】3月21日，WTI 5月原油期货收跌0.20美元，跌幅0.24%，报81.07美元/桶；布伦特5月原油期货收跌0.17美元，跌约0.20%，报85.78美元/桶；NYMEX天然气期货价格微幅收跌0.12%至1.696美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
3月21日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有30亿元逆回购到期，因此单日净回笼10亿元。
（二）资金利率
3月21日，资金面整体平稳均衡。当日DR001上行0.46bps至1.775%，DR007上行0.35bps至1.869%。
数据来源：iFinD，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
3月21日，央行官员再次释放货币宽松信号，提及降准仍有空间，同时表态引导下调存款利率，提振买盘情绪，债市回暖。当日银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230026收益率下行1.60bps至2.3140%；10年期国开债活跃券220220收益率下行1.15bps至2.4900%。
数据来源：iFinD，东方金诚
2.债券招标情况
数据来源：iFinD，东方金诚
（二）信用债
1. 二级市场成交异动
3月21日，7只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“H0宝龙04”跌超16%，“20富力地产PPN001”跌超48%，“H0阳城01”跌超84%，“H1金科03”跌超90%，“H0阳城04”跌超91%；“20万科04”涨超11%，“H9金科03”涨超25%。
3月21日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20贵安G1”涨超11%，“19津投08”涨超17%。
2. 信用债事件
世茂股份：公司公告，公司拟2.85亿元转让泉州商业地块及建筑予恒昌置业。交易完成后，预计将导致公司净利润减少9.81亿元，归母净利润减少1.7亿元。
天津经开国资经营：主承渤海银行公告，为优化公司财务结构，拟提前兑付“23天津经开MTN003”，3月22日召开持有人会议。
中梁控股：公司公告，境外债重组条件均已达成，重组生效日于3月20日落实，涉及悉数清偿及解除该公司的计划债务。公司可转债转换期于4月8日开始。
中国奥园：公司公告，公司及AddHero达成所有重组条件，公司境外债重组生效日期为3月20日。
钟祥城投：公司公告，公司拟发行不超10亿元小微企业增信债，湖北融资担保集团提供担保。
禹洲鸿图地产：公司公告，公司拟于3月25日召开“H19禹洲1”持有人会议，拟审议调整票面利率及债券本息兑付安排议案。
兴业国信资管：公司公告，拟将“23兴信05”募资用途调整为偿还“21兴信01”回售资金。“23兴信05” 实际发行规模10亿元，期限3年，票息3.49%，原募集资金用途为补充流动资金。
冀中能源：公司公告，“23冀中能源MTN003A（科创票据）”票息拟由5.90%下调490BP至1.00%，回售申请自3月21日起。
中华财险：惠誉将中华财险“A-”保险公司财务实力评级列入负面评级观察名单。
绿景中国地产：联合国际确认并撤销绿景中国地产“B”国际长期发行人评级。
豫园股份：公司公告，2023年实现营业收入581.47亿元，同比增长15.83%；净利润20.24亿元，同比下降45%。
瑞安房地产：公司公告，2023年取得收入97.52亿元，同比下降37.3%；股东应占溢利8.1亿元，同比下降10.6%。
中骏集团控股：公司公告，预计2023年度股东应占亏损约78亿-83亿元.
路劲：公司公告，2023年物业销售额276.5亿元，拥有人应占亏损约39.62亿港元，同比由盈转亏。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指集体收跌】3月21日，A股震荡下挫，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.08%，0.36%、0.64%。当日两市成交额1.07万亿元，北向资金净卖出60.2亿元。当日，申万一级行业大多下跌，整体振幅较小，上涨行业中，农林牧渔涨超2%，传媒涨超1%，有色金属、房地产涨超0.5%；下跌行业中，家用电器、美容护理跌逾1%，电力设备、医药生物、建筑材料跌逾0.5%。
【转债市场主要指数小幅收涨】3月21日，转债市场定力凸显，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.10%、0.12%、0.07%。当日转债市场成交额416.11亿元，较前一交易日缩量6.21亿元。转债市场个券多数下跌，544只转债中，225只上涨，315只下跌，4只持平。当日，翔港转债涨停20%，华统转债涨超8%，商络转债、广泰转债涨6%；下跌个券中，丽岛转债、福蓉转债跌逾3%，中辰转债、新天转债、润达转债、思创转债、广电转债、志特转债跌逾2%。
数据来源：Wind，东方金诚
2. 转债跟踪
3月21日，宏微转债、天创转债、山鹰转债、鹰19转债公告不下修转股价格；帝欧转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2024年3月22日至2024年6月21日），如果再次触发下修条件亦不选择下修；胜蓝转债、三诺转债、华正转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2024年3月22日至2024年9月21日），如果再次触发下修条件亦不选择下修；兴发转债公告不下修转股价格，且在未来12个月内（即2024年3月22日至2025年3月21日），如果再次触发下修条件亦不选择下修；瀛通转债、甬金转债、绿茵转债公告预计触发转股价格下修条件。
3月21日，伊力转债、福蓉转债公告可能满足提前赎回条件。
（四）海外债市
1. 美债市场
3月21日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行3bp至4.62%，10年期美债收益率则保持在4.27%不变。
数据来源：iFinD，东方金诚
3月21日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至35bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至18bp。
3月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.34%。
2. 欧债市场：
3月21日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.40%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、4bp、5bp和2bp。
数据来源：英为财经，东方金诚
中资美元债每日价格变动（截至3月21日收盘）
数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
来源：金融界