1月20日晚间，永辉超市公告称，预计2025年度归母净利润亏损21.4亿元，上年同期亏损14.7亿元；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净亏损29.4亿元。

永辉超市诞生于2000年，自2021年以来，永辉超市连续5年亏损，累计亏损约116.41亿元，其2025年的亏损金额也超过了2023年和2024年。此时距离其全面启动学习“胖东来”模式已过去约20个月。

对于业绩预亏的核心原因，永辉超市明确指向了2025年启动的重大经营战略转型。从过往的“规模扩张”全面转向“质量增长”中，门店端的深度调整成为此次转型的核心抓手，报告期内公司累计深度调改门店315家，同时关闭381家与新战略定位不符的低效门店。这一系列调整直接加剧了短期利润压力，成为业绩预亏的主要诱因。

具体来看，门店调改带来的利润影响集中体现在三方面。一是调改相关的资产报废损失、停业装修期间的营收断层、一次性开办费等刚性支出，其中资产报废及一次性投入合计达9.1亿元；二是门店停业装修期间无法正常经营，预估产生毛利损失约3亿元；三是381家门店关闭引发的连锁损失，涵盖资产报废、员工优化离职补偿、租赁违约赔偿等多项支出。上述调改与关店的相关损失，侵蚀了永辉超市的利润空间。

在供应链改革过程中，永辉超市短期面临缺货及毛利率下滑的压力，对公司营业收入造成了一定的影响。不过公告称，随着供应链改革的深入，上述影响已逐步消除。

对外投资及资产减值方面，公司持有的境外股权投资Advantage Solutions股票股价持续下跌，本年确认公允价值变动损益-2.36亿元。同时，公司对持有的长期资产（主要为持续亏损门店资产）计提了减值准备，预计将计提长期资产减值1.62亿元。

永辉超市自2024年5月6日启动胖东来模式调改，采取的策略是调改和关店并行。2025年10月，在永辉超市举办的发布会上，永辉超市新任CEO、全国调改组负责人王守诚表示，“永辉现在是胖东来十年前的水平”。他称，从2024年5月6日算起，永辉要用2到3年时间走出生死线，3到5年时间把顾客的信任赢回来，5到10年时间成为一个国民提到永辉就很骄傲和幸福的超市。根据发布会上披露的数据，永辉超市调改店的客流平均增长80%，60%以上进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去5年最高值。

连锁经营专家李维华在接受媒体记者采访时表示，永辉超市连续亏损的原因是多方面的，从企业运营核心来看，首要问题出在产品上。永辉超市商品性价比不足，品质不及山姆、胖东来、奥乐奇等，价格却偏高，“胖改”后大幅降价也印证了此前价格虚高。传统商超品类繁杂的通病，在永辉超市尤为明显，品类多导致进货量少、成本高，还让消费者陷入选择困难。

李维华认为，“胖改”是永辉超市的转型方向之一，但不可照搬。胖东来的区域资源、品牌信任度等难以复制，仅学表面形式而无内核将难以成功；“胖改”带来的关店违约金、装修、人力等短期成本也会推高亏损。永辉需综合借鉴多家品牌经验，从产品、模式、品牌、团队多维度协同整改。

来源：南方都市报、红星资本局、界面新闻

图片：巨潮资讯网

编辑：张钰格格