虽然11月中国多项宏观经济指标延续放缓态势，但高技术制造业生产和投资增速继续保持领先，新动能对宏观经济拉动作用明显。

　　国家统计局12月15日发布的数据显示，11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，较10月小幅回落0.1个百分点，为2024年9月以来新低；社会消费品零售总额同比增长1.3%，回落1.6个百分点，连续6个月放缓。前11个月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点，增速连续8个月回落。

　　国家统计局新闻发言人付凌晖在当日举行的国新办发布会上表示，从全年情况看，尽管有困难有压力，但我国经济韧性强，宏观政策支持有力，新动能稳步成长，实现全年预期目标有较好条件。近期主要国际组织纷纷上调对中国经济增长预期，也表明国际社会对中国经济发展的信心。

　　付凌晖在发布会上回答第一财经记者提问时谈到，中国已经进入高质量发展阶段，因地制宜发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。产业高端化、智能化势头向好，传统产业改造提升，数字经济向上向优，绿色转型赋能发展。

　　高技术制造业增长较快

　　11月规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速较10月小幅回落0.1个百分点。今年1～11月，工业增加值同比增长6.0%。

　　其中，11月份高技术制造业增加值同比增长8.4%，高于整体工业增加值3.6个百分点。1～11月累计看，高技术制造业增加值同比增长9.2%，智能消费设备制造业增加值增长7.6%。人工智能、具身智能等科技前沿领域加快突破，对产业升级引领作用增强。

　　此外，绿色低碳发展深入推进。1～11月份，规模以上工业水电、核电、风电和太阳能发电量同比增长8.8%；新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长26.5%、42.2%。

　　付凌晖表示，今年以来，工业生产对推动经济稳定发展作出了重要贡献。更加积极有为的宏观政策深入实施，“两重”建设和“两新”政策持续发力，科技创新和产业创新加快融合，有力带动工业产出增长，转型升级有序推进，为经济高质量发展提供良好支撑。从11月份情况来看，我国工业生产总体保持稳中提质发展态势。

　　“但也要看到，外部环境复杂严峻，工业新旧动能转换过程中仍面临结构调整压力。下阶段，要积极扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场建设，推动传统产业改造升级，大力培育新质生产力，加快建设现代化产业体系，推动工业持续健康发展。”付凌晖说。

　　财信金控首席经济学家伍超明对第一财经分析，随着新质生产力稳步发展、新型政策性金融工具、5000亿地方政府债务结存限额等政策发力显效，有望继续对工业生产形成支撑。不过，需求端投资、消费、出口走弱对生产端的制约增强，加上经济“供强需弱”矛盾依旧突出，以及基数即将抬升，工业生产增速大概率稳中有降。

　　服务消费成稳内需关键

　　11月宏观经济数据中，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，比10月大幅回落1.6个百分点。消费增速已连续6个月放缓。

　　付凌晖对此回应称，近期社会消费品零售总额增速有所回落，主要是因为去年同期基数较高。从累计增速来看，今年的社会消费品零售总额增长好于去年。从11月份情况来看，市场销售继续扩大，服务消费增长较快，新型消费继续壮大。

　　付凌晖表示，我国消费稳步扩大是人均GDP超过1万美元、消费结构升级发展的必然表现，也是促消费政策持续发力、消费潜能释放的结果，还是新技术新模式广泛渗透、消费新增长点不断涌现的反映。但也要看到，居民消费能力和信心有待进一步提升，消费增长内生动力仍需增强。

　　今年以来，提振消费专项行动深入实施，消费品以旧换新政策发力显效，促进了消费规模扩大，消费结构升级、消费动能焕新，带动了消费潜能释放。1～11月份，社会消费品零售总额同比增长4%，增速不仅快于上年同期，也快于上年全年。

　　其中，服务消费较快增长。1～11月份，服务零售额同比增长5.4%，增速比上月加快0.1个百分点，连续3个月回升，而且快于商品零售额增速。

　　付凌晖分析，服务零售额增速快于商品零售额，意味着服务消费在全部消费中的比重提升。居民精神文化需求不断扩大，文化体育等消费新场景新供给加快培育，冰雪运动等体育活动普及发展，促进了相关服务零售较快增长。

　　日前召开的中央经济工作会议确定了明年经济工作八大重点任务。其中，“坚持内需主导，建设强大国内市场”排在首位。会议明确，深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化“两新”政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。

　　近期，一系列促消费政策密集出台。11月26日，工信部等六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，围绕拓展增量、深挖存量、细分市场、场景赋能、优化环境五方面部署了19项重点任务，明确到2027年，我国将形成3个万亿元级消费领域和10个千亿元级消费热点。

　　12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，鼓励金融机构围绕升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费、创新多元化消费场景、助力消费帮扶五大重点领域，因地制宜推动新型消费发展。

　　付凌晖强调，下阶段，要继续深入实施提振消费专项行动，着力稳就业促增收，积极扩大优质供给，大力优化消费环境，不断释放消费潜力，促进消费市场持续稳定健康发展。

　　推动投资回稳已有对策

　　今年前11个月，全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，降幅比上月扩大0.9个百分点。其中，民间固定资产投资同比下降5.3%。

　　付凌晖表示，由于房地产投资下降等多重因素影响，投资增速下降，但扣除房地产开发投资后的项目投资保持增长。尽管投资增速下降，但在扩大内需政策和产业升级发展等带动下，重点领域投资保持增长，继续为经济中长期发展打下基础。

　　分三大领域来看，1～11月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.1%，降幅较前10个月扩大1.0个百分点。全国房地产开发投资同比下滑15.9%，降幅较1～10月扩大1.2个百分点。制造业投资同比增长1.9%，较前值回落0.8个百分点。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析，受国有土地使用权出让金收入下滑等影响，当前地方财政整体偏紧，加之在化债过程中，地方违规举债、新增隐债正面临“铁的纪律”约束，这导致基建投资难现大幅反弹。

　　关于制造业投资增速下行，王青认为有三方面原因：首先，我国制造业投资以民营企业为主。今年外部经营环境波动加剧，短期内国内制造业投资信心受到一定冲击。其次，7月开始实施“反内卷”，一些产能过剩行业的投资受到约束。此外，去年下半年实施大规模设备更新，这导致今年该项政策对制造业投资的同比拉动作用减弱。

　　虽然投资增速持续下降，但一些结构性亮点仍然值得关注。随着我国制造业升级稳步发展，装备制造业较快发展，部分行业投资保持增长。1～11月份，通用设备制造业投资同比增长8.9%。交通运输装备技术更新升级，生产投入也在加大，1～11月份，汽车制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业投资分别增长15.3%和22.4%。

　　付凌晖表示，从未来看，我国投资潜力和空间依然巨大，推动新质生产力发展，促进城乡区域协调发展，强化教育、医疗、住房、基本公共服务等民生保障，满足人民美好生活需要，都需要持续加大投入。

　　“对于投资下降，近期相关部门也推出了不少促进投资增长的措施，尤其是注重提高投资效益、注重激发民间投资的活力，相信相关政策逐步显效，有利于投资稳步回升。”付凌晖强调，下阶段，要继续优化投资结构，持续改善投资环境，发挥政府投资导向作用，进一步激发民间投资活力，发挥好投资扩内需、优供给、惠民生的关键作用，更好促进经济高质量发展。

　　日前召开的中央经济工作会议提出“推动投资止跌回稳”，并部署了一系列稳投资措施，包括适当增加中央预算内投资、优化地方政府专项债券用途管理、发挥新型政策性金融工具作用、高质量推进城市更新等。

　　中国银河证券首席宏观分析师张迪表示，2026年是“十五五”开局之年，有望增加超长期特别国债对于“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）项目的支持力度，通过对国家安全、产业链韧性、新基建、能源水利交通等重大基础设施领域的顶层部署，形成投资引导效应，地方则应因地制宜开展多层次、多元化布局。