“赌财报”要小心！瑞银唱衰股市盈利：高涨后迈入“困难模式”
创始人
2024-01-30 02:57:44
瑞银策略师表示，随着经济增长放缓开始影响盈利预期，接近历史高点的全球股市交易正走向“困难阶段”。以Andrew Garthwaite为首的策略师们在周一的一份报告中表示，在GDP增长停滞的环境下，对收入大幅增长的预测“非常不寻常”。由于工资上涨和利率上升的滞后影响，利润率受到威胁，他们现在预计收益将令人失望。在这种环境下，瑞银更青睐必需消费品、制药和软件等防御类股。
在科技公司的推动下，MSCI发达市场股票指数距离历史高点仅一步之遥，这轮涨势始于去年年底，当时市场预期美联储今年将出现多次降息。瑞银策略师们写道:“目前，市场表现得好像疲弱的经济数据是好事(更多的降息，更低的债券收益率)。在某种程度上，这种关系会逆转。”
摩根大通策略师也对企业收益持谨慎态度，尤其是考虑到欧元区经济疲软。摩根大通策略师Mislav Matejka此前警告称，在经济疲软的情况下，利润率已处于历史高位的半导体股今年将遭受重创。Mislav Matejka在一份报告中表示，金融和非必需消费品等周期性行业的利润率似乎过高，“随着疫情期间带来的积极影响被消化，收益和利润率可能会受到影响”。MSCI全球所有国家指数的盈利预期在过去几周有所下降，分析师逐渐下调预期。
此外，瑞银还认为，在2023年支撑股市的因素今年正在消退:美国过剩储蓄减少，财政支持措施回落。该公司的盈利预期比分析师的普遍预期低5%。
不过，Garthwaite最近看好新兴市场股票，因其经济前景相对较好，同时最看空欧洲市场。但他更喜欢欧洲内部的英国市场，得益于其“异常便宜的防御性市场”。
来源：智通财经
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